Начало 2026 года стало испытанием для Банка России. Высокие темпы инфляции в январе вновь поставили под сомнение возможность плавного смягчения денежно-кредитной политики. Ключевая ставка по-прежнему остается на уровне 16% годовых, и её судьба станет центральной темой заседания совета директоров ЦБ, запланированного на 13 февраля.
Рынок находится в ожидании. Прогнозы разнятся: мнения экономистов, политиков и бизнесменов варьируются от осторожного оптимизма до более пессимистичных сценариев. По данным Росстата, к 2 февраля текущего года инфляция составила 2,11%, один из самых высоких показателей за последние годы, который банк не может игнорировать.
Инфляционные ожидания: тревожный фон
Инфляционные ожидания среди населения остаются на уровне 13,7%, что свидетельствует о недоверии общества к быстрому замедлению роста цен. А это значит, что аналитики предупреждают о возможном осторожном снижении ставки на протяжении 2026 года, с возможными паузами на февральском и мартовском заседаниях.
Прогнозы оптимистов и скептиков
Тем не менее, более оптимистичные прогнозы также имеют место. Председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков ожидает снижение ставки уже в феврале на 0,5% до 15,5%. Он считает, что январский рост цен был временным и связанным с налоговыми изменениями.
С другой стороны, Дмитрий Пищальников из «Опоры России» оценивает вероятность снижения ставки почти в ноль. Он подчеркивает, что главной задачей Центробанка является не поддержка бизнеса, а ценовая стабильность.
Пауза как базовый сценарий
Многие экономисты считают, что наиболее вероятным сценарием станет пауза. Антон Табах, доцент МГУ, утверждает, что совет директоров, вероятно, оставит ставку без изменений минимум до марта. Это решение обусловлено тем, что текущая ситуация с инфляцией требует осторожности.
Если ставка останется неизменной в феврале, в марте ожидается возможность более значительного снижения, возможно, на 1%. Это создаст предложения для частных инвесторов, которые смогут воспользоваться высокими процентами по вкладам до момента снижения ставок.
Таким образом, время ожидания и неопределенности продолжается, и каждый шаг Центробанка будет изучаться с особым вниманием.
